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在保證流動性和遏制通脹之間，美聯(lián)儲終于做出了選擇。當(dāng)?shù)貢r間3月22日，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個基點到4.75%至5%之間，為2007年10月以來的最高水平。在經(jīng)歷了兩周銀行業(yè)動蕩之后，美聯(lián)儲仍選擇繼續(xù)加息，彭博社稱，美聯(lián)儲“正在進(jìn)行一場賭博”。

這是美聯(lián)儲去年3月以來連續(xù)第九次加息，也是連續(xù)第二次加息幅度放慢至25個基點?！度A爾街日報》稱，美聯(lián)儲此舉無疑是“在通貨膨脹與金融不穩(wěn)定之間‘走鋼絲’”。在硅谷銀行和簽名銀行這兩起美國金融史上第二大和第三大破產(chǎn)案發(fā)生后，外界很難真正相信美國金融監(jiān)管部門傳遞的“美國銀行業(yè)整體依舊穩(wěn)健”的說法，不少媒體和專家都曾預(yù)估，就算美聯(lián)儲不會放棄加息和縮表，但在銀行業(yè)的動蕩還未平息之際，美聯(lián)儲本月可能會選擇暫停加息。然而，在面對仍遠(yuǎn)高于目標(biāo)值2%的通脹率時，包括美聯(lián)儲主席鮑威爾在內(nèi)的FOMC全部12名委員都對加息投下了贊成票。民主黨參議員沃倫在美聯(lián)儲宣布加息后通過社交媒體發(fā)文稱，美聯(lián)儲沒有暫停加息是“犯了一個錯誤”，并稱“當(dāng)前的道路有可能讓數(shù)百萬美國人失業(yè)”。

彭博社稱，美聯(lián)儲選擇遏制通脹而不是保證市場流動性，是“在押注銀行業(yè)危機(jī)能夠得到控制”，這是一場“賭博”?！度A爾街日報》則警告稱，美國金融體系可能比美聯(lián)儲認(rèn)為的更脆弱，加息可能對系統(tǒng)造成進(jìn)一步損害。美國多個高校經(jīng)濟(jì)學(xué)家近期聯(lián)合完成的一項研究也顯示，美聯(lián)儲激進(jìn)加息“極大地”增加了銀行體系的脆弱性。受此影響，美國至少有186家銀行面臨與硅谷銀行類似的境況，屆時即使只發(fā)生小規(guī)模的擠兌，也將有更多銀行面臨“爆雷”。美國富國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰伊·布萊森在接受彭博社采訪時表示，美聯(lián)儲“認(rèn)為自己擁有遏制銀行系統(tǒng)動蕩的工具”，“（加息）這決定很可能是非常錯誤的”。

從市場的反應(yīng)來看，美聯(lián)儲的“溫和加息”也并沒有得到積極響應(yīng)。加息消息發(fā)出后，紐約股市三大股指集體收跌，其中，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌1.63%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌1.65%，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅1.6%，這凸顯了市場對美聯(lián)儲加息決定的不安。富國銀行證券公司宏觀戰(zhàn)略部門負(fù)責(zé)人邁克爾·舒馬赫在接受美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）采訪時表示，政策制定者低估了收緊信貸條件對經(jīng)濟(jì)造成傷害的速度，“美聯(lián)儲并沒有真正充分相信收緊信貸意味著經(jīng)濟(jì)會以相當(dāng)快的方式走弱的觀點?！?/p>

美聯(lián)儲決定繼續(xù)加息和縮表，也可能進(jìn)一步將美國自身的金融風(fēng)險傳遞到國際市場。美聯(lián)儲過去一年多的加息實際上已經(jīng)在國際市場積累了巨大的風(fēng)險。3月19日，瑞士政府、瑞銀集團(tuán)及瑞士信貸銀行發(fā)布消息稱，瑞銀集團(tuán)將收購日前“爆雷”的瑞信銀行。這是2008年國際金融危機(jī)以來，首起事關(guān)兩家全球系統(tǒng)重要性銀行的收購案，而壓倒這家“百年老店”的最后一根稻草便是硅谷銀行破產(chǎn)引發(fā)的銀行業(yè)危機(jī)。英國廣播公司（BBC）將瑞信“爆雷”稱為2023年的“雷曼時刻”，指出正是在美聯(lián)儲連續(xù)升息后，資金成本越來越高的情況下，金融體系的薄弱環(huán)節(jié)開始暴露出問題。

美聯(lián)儲持續(xù)加息引發(fā)的“抽水”效應(yīng)，迫使全球主要經(jīng)濟(jì)體的中央銀行為維持本國貨幣穩(wěn)定不得不跟進(jìn)加息，從而攪動了全球金融、外匯、債券、進(jìn)出口等市場，沖擊世界各國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，許多發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體更是損失慘重。2022年12月，加納政府宣布暫停支付歐元債券、商業(yè)定期貸款和多數(shù)雙邊義務(wù)債務(wù)，成為繼斯里蘭卡之后又一個理論上面臨國家破產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)體，與此同時，包括阿根廷、土耳其、埃及、巴基斯坦等新興經(jīng)濟(jì)體也都遭遇嚴(yán)重沖擊，深陷債務(wù)危機(jī)泥潭之中?？梢哉f，正是美聯(lián)儲加息推動的多米諾骨牌，經(jīng)過全球經(jīng)濟(jì)鏈條的層層傳導(dǎo)，最終讓發(fā)展中國家，尤其是欠發(fā)達(dá)國家遭遇重創(chuàng)。

顯然，已經(jīng)習(xí)慣了“美國生病、全球吃藥”的美聯(lián)儲，并不會在乎其不斷挑動的全球“加息潮”會給其他國家經(jīng)濟(jì)造成什么，但在全球經(jīng)濟(jì)高度聯(lián)系的當(dāng)下，美國恐怕也難以獨(dú)善其身。俗話說“十賭九輸”，美聯(lián)儲開出的“加息”藥方或成為觸發(fā)美國經(jīng)濟(jì)快速滑向衰退的“毒藥”，最終拖累全球經(jīng)濟(jì)。（聶舒翼）

（作者：聶舒翼)